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股票市场行情分析

市场大多数时候会反弹

来源:公开网络

民生策略:市场反弹仍会持续 把握通胀主线

本周市场波动较大,出现了V型反弹。3月14日至15日主要宽基、风格和行业指数均出现了大幅下跌。在市场出现大幅回撤之际,我们于3月15日发布了《背水一战》坚定看多: 认为流动性冲击终将过去,重点强调经济数据呈现“韧性”未必表示“稳增长”政策不需要发力,中国较低通胀水平隐含的政策的空间才是对未来市场乐观的基石。 随后伴随着3月16日金融委专题会议的召开,我们发布《乘胜追击》建议投资者继续布局反弹。主要的宽基、风格和行业指数均在3月16日当天及之后出现大幅上涨。后续来看,伴随着海内外政策风险的释放,冲击最大的时刻或将过去,市场基于短期悲观情绪的底部已经确认。

估值隐含的是全市场对于未来的预期,静态看如果市场悲观的程度并不会超过2020年3月, 那么3014点就是短期情绪的底部。从全年来看,如果极端假设2019-2022年收益率回归ROE(2019年以来的估值扩张为0),主要宽基指数(除创业板)到年底的预期收益率均为正。 当然上述预期收益率更多地说明全市场不存在估值的压力,基本面的未来变化仍然是关键。 当下更值得关注的问题是,根据我们测算的数据来看,过去的下跌依然会对市场未来的反弹造成结构性的压力: (1) 从北上资金 来看,虽然整体已经转为流入,但主要以托管在外资券商的交易型资金为主。(2) 随着市场大幅反弹,3月17-18日我们的负债端代理变量—分组ETF申赎情况指示 个人和机构开始了赎回 。(3) 国内固收+基金目前面临的止损压力较大, 根据我们的测算显示净值收益处于赎回概率较高区间(-2%及以上)的规模一共14338亿元,而2021Q4显示15.市场大多数时候会反弹 市场大多数时候会反弹 71%为权益,主要重仓行业为食品饮料、电新、电子和银行。(4) 定开基金 正面临打开的高峰期,4月对应打开的规模为436亿元,主要持仓集中在电子、电新和食品饮料。市场进入合理区间后,部分板块在未来反弹中面对的交易压力是显而易见的,判断何时结束需要“智慧”。

我们认为未来更为明确和长期的主线是:(1)对于海外而言,通胀压力将会持续,因为这背后不仅有供需缺口驱动(油气产能恢复很慢、铜铝库存均处于历史低位),更有金融资产与实物资产在长期通胀预期下进行再平衡的驱动(美国金融资产占比处于历史最高值),这可能带来商品的名义价格在供需矛盾影响之外的15%左右的上涨。(2)对于国内而言,当市场对于稳增长的预期在“数据之争”与“政策维稳”后触底回升, 对于面对海外价格冲击和供应瓶颈明显的上游行业来说,需求的恢复将会带来更大的价格弹性: 一个佐证便是即便是在2021年需求不断下行的背景下,南华工业品指数的中枢仍在上移。当然,我们最终也要关注通胀上行对于稳增长形成的未来约束。(3)我们还需要关注到一些领域在过去经济下行中的 出清:行业集中度在行业处于下行周期中的不断提升: 2016年之后的白酒与家电行情给予投资者的启发应该是:当经济复苏开始时,最受益的行业是在此前下行周期中出现行业供给出清或集中度提升的领域。本轮房地产更具有上述特征。

市场的反弹仍会继续,但对于成长股而言,判断交易压力与情绪修复的角力无疑需要更多“智慧”。稳增长仍在推动中,但一味相信力度超预期,买入过往“顺周期”经验中依赖于经济总量弹性的中下游板块同样需要勇气。投资者应该胜于易胜:(1)通胀主线下的: 铜、铝、黄金、煤炭、油气、油运 。(2)需求恢复主线下也应该寻找供给在此前下行周期中有出清的行业: 房地产 市场大多数时候会反弹 ,以及从结构性扩张的思路布局: 银行 (地方性、县乡)、 建筑 。

本周市场波动较大,出现了V型反弹。3月14日至15日主要宽基、风格和行业指数均出现了大幅下跌,3月15日当日仅有5.11%的个股上涨。在市场出现大幅回撤之际,我们于3月15日发布了《背水一战》的点评,坚定看多: 认为流动性冲击终将过去,重点强调经济数据呈现“韧性”未必表示“稳增长”政策不需要发力, 我们还有更多政策的空间才是对未来市场乐观的基石。 随后伴随着3月16日金融委专题会议的召开,稳住了市场的政策预期,释放了十分明确而积极的政策信号,当天A股终于迎来了触底反弹:主要的宽基、风格和行业指数在3月16日当天及之后出现大幅上涨,上涨个股占比后续三个交易日均维持70%以上。

市场大多数时候会反弹

机构看空散户积极入场

资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)在接受第一财经采访时表示,美股近期在两种说法之间来回转换——一种说法是通胀缓解和增长放缓让美联储有空间回退激进的加息,另一种说法则是持续的高物价涨幅加上强劲的劳动力市场迫使决策者继续提高利率。7月通胀指标回落提振了市场,但显然物价压力依然很快,美联储需要看到更多通胀回落的证据,这也是至少9月依然会激进行动的理由。

对冲基金蓄力美股空头押注1250亿

美股机构空头头寸上周超过1250亿美元(来源:法巴银行)

Refinitiv Lipper 高级研究分析师菲舍尔(Jack Fischer)表示,今年美国多元化股票基金的平均回报率为负14.2%,但其专用做空偏向基金同期增长8.8%,“无论我们是否处于衰退期,争论都会继续,但我们可以看到,与整个市场反弹相反的风险敞口需求和供应都在增长。”他表示。

DWS Group交易主管卡特兰伯恩(George Catrambone)表示,“但如果市场继续上涨,你会看到估值变得捉襟见肘。”他进一步分析道,“市场正在超越自己,标普500指数目前的远期市盈率约为17.5。需要注意的是,阻力因素依然存在, 比如俄乌局势对供应链和大宗商品的影响,新冠疫情的重复冲击。最重要的是,美联储在降低通胀方面还有很多工作要做。”

社保基金最新动向揭秘,这些社保新进股业绩翻倍(附股) 新进股中社保基金持有比例最多的是采纳股份,持股量占流通股比例为5.26%;其次是容知日新,社保基金持股比例为4.19%;持股比例居前的还有博彦科技、长光华芯、中国海油等。 2022-08-26 13:13 工信部发文!储能再站风口,A股公司大力布局,多股涨停 经过两日深度调整之后,储能概念再拾升势,早间高开高走涨近2%。凯恩股份、咸亨国际、雄韬股份、深南电A等涨停。 2022-08-26 12:43 苹果首款无损音质耳机或将发布,这些概念股最受益 证券时报·数据宝统计,A股无线耳机概念股中,炬芯科技已完成蓝牙5.3认证,成为蓝牙主控芯片厂商中率先完成认证的芯片公司之一。 2022-08-26 07:27 一路狂奔!这一板块突然集体猛涨,公募基金持续南下"买买买"!互联网大厂业绩超预期 从加仓方向来看,公募基金在二季度主要加仓了港股互联网、运动服饰、新能源车等板块,其中不少互联网头部公司获得的增持幅度较为明显。 2022-08-26 00:15

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  • 4、 8月26日晚间重要资讯一览
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  • 9、 加快建设美丽中国(评论员观察)
  • 10、 发展是实现人民幸福的关键(人民论坛)

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十大券商策略:市场反弹可能会迟到 但不会缺席!保持耐心伺机而动 布局稳增长

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配置上,建议继续积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。全年维度,建议围绕现代化基建以及地产布局,基建领域重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施,地产领域重点关注优质开发商、物管和建材。季度维度,建议积极增配复工复产的相关行业,重点关注智能汽车及零部件、 半导体 、光伏 风电设备 等。月度维度,建议聚焦消费修复相关的航空、酒店、免税、食饮、百货商超,预计在规模性疫情消退、市场主体纾困和消费刺激等一揽子政策下,这些行业也将迎来阶段性恢复。

海通证券 :年风格特征更像2012年,成长有望阶段性占优

海通证券 市场大多数时候会反弹 表示,A股3-5年一次风格大切换,盈利相对趋势是决定性变量, 利率 与风格相关性弱。19年开始的成长大风格背景是信息技术和能源变革驱动的产业升级,类似10-15年智能手机普及驱动的移动互联浪潮。

华泰证券 :三大因素改善,向下半年的修复行情做挖掘和布局

上周A股两个交易日的表现截然相反, 华泰证券 认为周五A股的弱势主要归因于外盘剧烈波动对市场情绪的干扰。疫情缓和、政策底继续夯实、美联储加息与缩表时间落地的背景下,A股市场预期最悲观的阶段正在过去。支撑A股反弹的三大因素在上周均有进一步改善落地,(1)上海疫情减压;2)政策相比3月有六点边际变化;3)5月5日美联储加息将落地。)建议继续向下半年行情做挖掘和布局,维持观点:中报A股业绩有望见底,三季报、年报或逐季回升,Q4可博弈美联储政策边际变化。

配置上,重点挖掘当期财报变化+远期需求确定性高+长线资金加仓三条逻辑均指向的中游制造等。1)固定资产周转率仍在上升,ROE主要受净 利率 压制,但单季毛利率有触底回升、后续变动成本压力有望进一步缓解的中游制造:专用机械、 通用设备 、电气设备、 电源设备 、国防军工、摩托车、农化、其他 化学制品 、发电及电网、石油化工等;2)现金流好、降债目标基本完成的上游企业的资本开支方向,具备远期需求确定性,大概率在设备升级、能源转型、循环经济;3)长线资金如险资、国家队等Q1加仓了中游制造。另外,在A股业绩底出现之前,继续关注政策发力的基建和地产; PPI 与 CPI 剪刀差转向之下,继续关注农业股、 食品饮料 。

国泰君安 证券 :莫对进攻执着,市场底部形成并非在朝夕之间

国泰君安 证券 认为,市场底部形成并非在朝夕之间。 上证指数 点位的PE估值和PB估值已与2019年1月2440和2020年3月2660持平,部分投资者认为股票市场已反应悲观预期故而能够高歌猛进。但是,近期的股票市场投资者并没有因为估值低位而对负面信息反应钝化,相反波动率高企表明当前市场仍需要更多的时间磨底。投资者往往忽略的一点在于,估值在时间维度上简单比较的前提,需要宏观预期模式的稳定。而当前市场所面临的风险预期仍然需要非常高的补偿,俄乌局势的复杂性、海外 货币 政策紧缩的压力以及病毒变异的不可预测性。同时,我们还看到新的周期性因素的变化,全球贸易活动开始放缓,国内居民与企业资本开支意愿减弱,地产和地方政府信用扩表面临约束。加之缺乏增量资金,对于基本面或是风险预期的博弈难度非常高,因此我们仍建议投资者等待更好的时机,尤其是信用路径的明确。

中金公司 :A股情绪“磨底”中,稳增长主线仍有阶段配置价值

行业配置建议:稳增长主线仍有阶段配置价值,根据全球通胀形势等进展关注成长风格。1)在市场“磨底”阶段,估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益,如传统基建、地产稳需求相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居等)等;2)前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费,自下而上择股,包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;3)制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件 半导体 等风险已经有所释放,但转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。

中信建投证券 :保持耐心,伺机而动

兴业证券 :A股已处于中长期底部区域,但仍需要时间来消耗、震荡、整固

结合一季报及未来的景气前瞻,重点关注以下三个方向:1)消费核心资产(酒类、免税、航空、景区及酒店)2)“稳增长”板块(基建、地产、 银行 等)3)“新半军”市场大多数时候会反弹 中,免疫力较强、维持高景气的方向(军工新材料、光伏组件、风电整机、 半导体 市场大多数时候会反弹 材料、5G光纤光缆、特高压)

中银国际 证券 :通胀交易退潮,静待A股U型反转

中银国际证券认为,通胀交易退潮,市场对估值挤压也告一段落,静待A股U型反转。A股年内下降最快的阶段很可能过去,当前处于磨底阶段。盈利方面,考虑到全A收入增速与名义 GDP 的强相关性,预计二季度A股企业盈利仍随GDP节奏探底,但在二季度低点后,下半年全A盈利有望在稳增 市场大多数时候会反弹 长和 毛利修复下逐季回升,实现正增长。估值方面,前期压制市场的因素已经计价或趋于缓和,市场存在修复的空间。

西部证券 :市场反弹可能会迟到,但不会缺席

从结构上看重点关注四条主线,1)随着通胀预期逐步升温,CPI相关的农业等必需消费品板块仍然是全年的主线行情;2)受益于人民币汇率贬值的纺服,家电,轻工,电子,通信,汽车,航运等行业;3)受到疫情扰动较小的 食品饮料 、家电、医药等传统消费板块也有望迎来转机;4)待防疫政策稳定后快递物流,餐饮旅游,机场航空,以及传媒等线下经济相关行业有望迎来修复。

民生证券:相较于判断市场何时反弹,更重要的是抓住未来的最强主线

五月将在混乱中寻找秩序。主要中下游行业库存绝对水平与库存增速都位于历史高分位,然而上游行业相关产成品库存却在历史较低水平,而上游主要行业的产能利用率仍在高位运行。复工复产、消费鼓励和基建拉动下的中下游表现短期可以期待,通胀压力也并不明显,但在下游库存消化后,供需矛盾就将很快往并不存在过多安全冗余的上游转移。即将到来的国内能源消费旺季与海外通胀加速将会同时与之共振。中下游库存的下降将是国内通胀上行的前期观测。整体下一阶段推荐顺序为:油气、铜铝、金、油运、煤炭、化肥、锌、房地产和 银行 。成长股的反弹更多是阶段性,其中能够在供需上远离通胀的板块会更有持续性。

夜读| 车到山前必有路,交易最艰难的时候这样度过

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做盘整的人多数死在趋势里 ;(这种操作方法就不加多叙了,根本没有一点点常识!)

做短线的人多数死在暴拉里 ;(做短线的人大多没有趋势概念或者说心态不好。其实,任何事都是从当下开始的,即中长线也是从短线开始的,关键是你要有“做短看长”的心理准备,一旦短线走好了,不要为了一点点眼前的盈利而放弃让利润奔跑的机会,这就是大多数做短线的人死的道理,盈利的时候只有一点点,亏损的积累却不少。)

没方法的人多数死在乱做里 ;(这是必然的!胡乱操作是亏损的最根本原因,我之前说了,它包括进场和离场的胡乱操作以及仓位轻重的胡乱操作。)

有方法的人多数死在执行里 ;(这是绝对的真理!不是说有了方法就能盈利,我早就有了方法,但曾经还是亏多盈少,问题就出在不能严格执行上。不能严格执行是因为不明白舍与得之间的辩证关系,有点小利在行情回撤时不按照规则就获利了结,如此就变成了有规则等于无规则!还有一种情况就是原来的根深蒂固的错误理念怎么也无法摆脱,再合理的方法也是等于没有方法。简言之,有了方法不执行,还是胡乱操作!)

靠主观的人多数死在感觉里 ;(这个道理很明白,市场是客观,主观符合客观就盈利,反之,就亏损。亏损是正常的,只要及时纠错。但很多主观的人是死不认错!这样的人不亏谁亏呢?)

靠消息的人多数死在新闻里 ;(这个就不用点评了。)

二、顺势为什么这么难?

第一是因为你不相信趋势 ,趋势不是不存在,只是你不相信。

第二是因为你心里总想着回调 ,害怕回调,不知道如何处理回调。

第三是因为你没有一套顺势的规则 。(没有规则就不用再多说什么了,必死无疑!)

提前行动不是顺势,是想让行情顺你的想象 ;(有了规则,规则就是你行动的标准。)

三、投资者赔钱的原因

根本原因:没有正确的交易理念, 没有适合自己的交易系统,没有执行交易计划,靠预测想象交易,通常挣一点就平仓,赔了迟迟不止损。挣小赔大,违背了成功的根本原则。 (完全正确!)投资者常常是资金少,头寸大;急于挣钱,入市越频繁,赚钱越艰难。(头寸大不是真正亏损的原因,关键是每次的头寸大小不一。)

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四、赔钱是一种惩罚

五、为什么交易太多?为什么满仓操作?为什么抢顶逆势?为什么不想止损?

六、反弹给你的祸害

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七、在对客户的观察中发现,在一月内大赔50%以上的常是两类人:

第一类是交易特别少,一月只做几次,但是错了不止损死扛,最后大赔的。 (一根筋思维!)

第二类是交易特别多,一次赔得少,但是一直在持续的赔钱。 当日的短线没有多少空间,追求的就是成功的次数大于赔的次数;做不到这点就要重新寻找短线交易方法了,持续的赔钱还不停的交易干吗!急于挣回所赔的钱,急于交易,不按事实交易,常常赔得更多。(胡乱操作!)

常常有投资者说:“我知道那些是对的,能挣钱,可是我做不到。”

顺应可以挣钱正确的原则交易;不要顺应自己感觉舒服的交易。

八、有所放弃才有所得(舍得原则,学会放弃一些,市场可能会给你更多。)

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九、做交易必须要过的5道关

知和行的问题 。我话说重一点:实际上还是一知半解的原因。无知,无畏行;一知半解,难行;真知(跟市场尽量融为一体,以自己的视角读懂市场),易行。

拿不住单问题 。从市场的角度看,是对市场趋势的发展过程细节波动理解不深刻造成的。如果中间趋势的发展一切都在我的”掌控“中,那还有什么拿不牢的?

在市场有利的时候,你必须学会习惯于获利,这是区别交易者是否成熟的一个重要标志。 假设你的成本是8元,市场价格现在是80元,但是仍然低于其本身的价值,你是否会坚定的持有?很多的交易者在获利的时候惴惴不安,而亏损的时候却心安理得,这样如何能够长期稳定的获利?