2. 后市看跌操作
期权的基本操作
什么是期权？
期权是一个买卖双方制定的交易合约，合约中有「履约价」以及「到期日」。交易这个合约时，买方付一笔权利金给卖方，于合约到期之前，买方可随时通知卖方，以履约价执行合约，卖方不得拒绝。 简单来说，若你想买一台车，与卖方谈好价格为50万元（履约价），付了订金1万元（权利金）；卖方保证帮你保留车子30天（到期日），30天之内若你决定购买，只要通知卖家，卖家必须以50万元卖给你；但若你决定不买，1万元的订金也不会退回。如此就是期权交易的基本概念。
期权可以分为看涨期权（买权，Call）及看跌期权（卖权，Put）。买入看涨期权的投资者，可于到期日前依照履约价，买入对应的资产；买入看跌期权的投资者，可于到期日前依照履约价，卖出对应的资产。以上买车的范例就是看涨期权的基本概念。 于SogoTrade，您可以交易许多美国股票的期权。绝大多数交易活络的股票均有期权可以交易，如苹果、谷歌、阿里巴巴等。
期权交易如何获利？
一般而言，期权交易的获利模式，主要来自下列：
期权合约增值而获利
以上述买车的情景为例，你付了1万元买入此合约后，虽然此订金不能退给卖家，但您可以转手这个合约。若你与卖家约定好的车子价位是50万，30天之内，车子的市价涨到了60万，这个能以50万买进车子的合约便显得更有价值，此时将合约转手，很可能卖到比1万元更好的价位。
期权对应的资产价值变动，使期权履约后，能以更好的价位卖出对应资产而获利 以上述买车的情景为例，车子于30天内涨到60万，你选择履约，以50万价格买入该车，并于市场上以60万卖出，则你能透过此价差获利。
担任期权卖方，收取权利金获利 以上述买车的情景为例，若你担任合约的卖家，买家付给你1万元的权利金，此1万元立即落袋成为你的收入。若接下来买家没有履约，你的纯收入是1万元。
期权交易有什么优缺点？风险为何？
对于期权买家而言，只要支付一定的权利金，便能得到于到期日之前执行合约（行权）的权利。若预测正确，无论是行权后卖出资产，或是于正确的时间点将合约转手，都可能获利。若预测错误，损失的也只有权利金。买入期权若操作适当，其风险可能比直接持有资产来得小。
对于期权卖家而言，卖出期权的瞬间便可直接获得权利金，这也是期权卖家的最大收益。期权卖家面对的风险一般比买家来得大，因买家有权利于到期日前执行合约，而卖家不得拒绝买家的行权要求。
此外，若买家行权时，卖家账户中没有相对应的股票，卖家可能会被迫借入该股票来满足买家的行权要求。因此期权卖家一般不建议无经验的初学者担任。
若是如此，您可能会觉得为何要担任期权卖家来承担更多风险？原因在于，期权权利金会受到「期权到期日」以及「对应的股票价格」的影响。到期日愈长的期权合约，以及愈好的对应股票价格，都会提高权利金。卖方承担的风险愈大，其权利金通常也愈高。
而期权买家的风险乍看下虽然只有权利金损失，但如前文所述，有许多因素可能增加需要付出的权利金。期权合约在许多程度上类似一个保险合约，保险合约的期限愈长，要付出的保费必然更高。若只需要保一天，亦只需要付出一天的保费。若买家买入一个到期日长的合约，也必须付出高额的权利金。
期权合约的价值会随着时间流逝而减少，此特性使期权不适合做为一个长期投资的工具。若您是想长抱一档股票，直接买入股票是最适切的作法。
期权基本策略？期权基本技巧?期权基本操作
期权基本策略
买方向卖方支付一定数量的权利金，获得在未来某时间以行权价格购买标的物的权利。标的物价格上涨，期权买方可以行权或平仓，获得价格上涨的收益。当投资者预期标的物价格上涨，以买入看涨期权。买入看涨期权而不买入标的物,目的是为了避免因价格下跌而扩大损失。同时用较少的资金获得价格上涨时更大的收益。
期权基本技巧
在期权交易中虽然收益非常巨大，同样也伴随着大量的风险。每一次做期权交易的时候，都要做好可能会亏损的准备。大家最好在交易之前做好一个属于自己的交易计划，并且按照自己的交易计划来进行投资。如果出现了反转，就要及时的止损保证自己的收益。
期权基本操作
期权能够作为一种保险工具，来帮助投资者规避市场出现不利变化时带来的损失，可以有效地防范市场下行风险。如何正确交易期权？第一个步骤要过滤的就是涨跟跌，四个单腿的基本操作法中，买看涨与卖看跌是作多的策略，买看跌与卖看涨是作空的策略，多与空的看法还是来自于对标的物的判断。
声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。
手把手教你玩期权2.期权的基本操作
一、买入看涨期权 buy/long call
- 假设：某一支股票XYZ当前价格100，后市看涨，三月份看涨到110
- 操作：买入股票XYZ三月份到期看涨期权，行权价105
- 费用：期权买方买入权利，需要支付期权金，假设花费 1.0
- 标记：long XYZ March call @105
- 结果：拥有了一个在三月到期前以105的价格买入股票XYZ的权利
1. 对于看涨期权买家来说，市场涨是有利的
当市价涨到高于执行价的时候，看涨期权买家行权是可以获利的。
2. 对于看涨期权买家来说，市场不涨是不利的
当市没有涨到执行价的时候，看涨期权买家行权是不能获利的。
3. 买入看涨期权的P&L图
二、买入看跌期权buy/long put
- 假设：某一支股票XYZ当前价格100，后市看跌，三月看跌到90
- 操作：买入股票XYZ三月到期看跌期权，行权价95
- 费用：期权买方买入权利，需要支付期权金，假设花费 1.0
- 标记： long XYZ March put @95
- 结果： 拥有了一个在三月到期前以95的价格卖出股票XYZ的权利
1. 对于看跌期权买家来说，市场跌是有利的
当市价跌到低于执行价的时候，看跌期权买方行权是可以获利的。
2. 对于看跌期权买家来说，市价不跌是不利的
当市场没有跌到执行价的时候，看跌期权买方行权是不能获利的。
3. 买入看跌期权的P&L图
三、卖出看涨期权 sell/short call
- 假设：某一支股票XYZ当前价格100，后市看跌，三月份看跌到90
- 操作：卖出股票XYZ三月份到期看涨期权，行权价105
- 费用：期权卖方出售卖权，得到期权金，假设收入 1.0
- 标记： sell XYZ March call @105
- 结果：如果看涨期权买方行权即买入股票，卖方必须以105价格卖出股票XYZ
1. 对于看涨期权卖家来说，市场涨是不利的
当市场涨到高于执行价时，看涨期权卖方随时有被行权的危险。
2. 对于看涨期权卖家来说，市场不涨是有利的
只要市场价没有涨到高过执行价时，看涨期权卖方就不用担心被行权。
3. 卖出看涨期权的P&L图
四、卖出看跌期权 sell/short put
- 假设：某一支股票XYZ当前价格100，后市看涨，三月份看涨到110
- 操作：卖出XYZ股票三月份到期看跌期权，行权价95
- 费用：期权卖方出售卖权，得到期权金，假设收入1.0
- 标记： sellXYZ March put @95
- 结果：如果看跌期权买方行权即卖出股票，卖方必须以95价格买入股票XYZ
1. 对于看跌期权卖家来说，市场跌是不利的
当市场跌到低于执行价时，看跌期权的卖家随时有被行权的危险。
2. 对于看跌期权卖家来说，市场不跌是有利的
只要市场没有跌到低于执行价时，看跌期权的卖家不用担心被行权。
3. 卖出看跌期权的P&L图
五、期权的执行价与期权费
(一) 期权的基本操作 执行价：期权的平价、价内与价外
1. 平价(At The Money, ATM)
2. 价内(In The Money, ITM)
3. 价外(Out of The Money, OTM)
(二) 期权费：期权的内在价值与时间价值
1. 期权的内在价值(intrinsic value)
2. 期权的外在价值(extrinsic value)
六、总结
1. 后市看涨操作
2. 后市看跌操作
补充说明：如果一支股票现价是 100 元/股，未来一个月我看多它涨到 105 元/股，那么我就可以选择交易它的期权（ long call、 1 月期、执行价105、期权费假定为2元）。这样，我预测正确时，通过交易期权longcall，我可以获利；如果我的预判失误，股价不涨反跌，那么我的损失也就是期权费 2 块。也就是说，相较于买正股而言，买期权的风险暴露是较小的。 在这个例子中，如果我选择买正股来赚取这支股票 20%的波段收益的话，我需要花 100 元买入一股正股，我的风险暴露是 100 元，也就是说，这 100 元都是暴露在市场风险之中的，虽然有股价上涨而盈利 20、 30%的可能，但是也有因为股价下跌而引起损失 20、 30%的风险， 如果入场就遇到股灾可能还会损失更多；而期权 long call 的操作的时候，我的风险暴露只有 2 元钱，股价上涨我可获利，如果股价下跌， 我的损失最多也就是 2 元期权费，另外的 98 元还是放在我的账户里面非常安全。
当然，有一利也有一弊。比如买入期权这种操作，跟买入正股比起来， 也会有时间价值损失和 Vega 损失。重要的是我们可以多一种选择，面对不同的行情有不同的交易，让自己的交易有更大的自由度。
如何用高级策略玩转期权
李遒，普锐资本Paretone Capital 首席投资官。加入Paretone Capital前，曾就职于华尔街知名对冲基金，精于设计、开发和完善量化交易系统，投资组合优化系统，投资策略评估系统。在长期从事对冲基金量化分析师经验中研发的以动能，波动率，衍生品Greeks值为基础，结合大数据分析的交易系统模型年回报超越60%，负责基金量化模型的开发，回测，和实际执行。南加州大学数量金融专业硕士毕业。资深美股，A股及期权期指投资人。
王伟，CFA，普锐资本Paretone Capital创始人。在某投行担任高级经理职位，负责收购并购财务尽职调查。曾就职于纳斯达克上市银行华美银行，先后担任管理培训生、分析师和资产组合经理Portfolio Officer，银行总资产超过330亿美元。主要负责高科技企业和生物医疗企业的债券融资，同时为私募和上市公司提供杠杆收购债务融资，参与债务融资超过十亿美元。同时负责家族办公室基金运作，参与美国加拿大五只风险投资基金，直接参与项目投资超过50个。曾于私募公司Clean Energy Capital担任过分析师，主要负责为已投资企业和被投企业进行估值，同时负责行业分析和投资尽职调查。公司资产管理规模2亿美元。从事A股和美股交易超过十年，对期权研究比较透彻，曾利用期权策略获得超额回报。人民大学会计系本科专业，美国亚利桑那大学金融系研究生，特许金融分析师。