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新手如何快速入门

基本分析 適合 長線投資

作者 Lee Bohl

看K線、觀察走勢圖一定準嗎?關於技術分析,投資新手必知的4件事

編按:許多投資新手在學會基本面分析之前,會先從技術分析起步,究竟什麼是技術分析?技術分析一定準確嗎?本文作者為金融業資歷近10年的法人交易員温文勝,他盤點了投資新手學習技術分析前,必須知道的 4 件事: 1. 技術分析是「用歷史推論未來」 技術分析是指,透過研究金融市場中的價格資訊來分析未來可能的價格走勢,並以此分析為基礎,規劃交易策略的一門學問。簡單來說,就是用歷史數據來推論未來可能的價格走勢,並拿這個推論來做交易。 技術分析可以幫助我們了解市場中價格走勢的規律,當我們了解市場中價格走勢的變化,自然就能計算出交易的風險與規劃交易策略,例如,計算出在不同價格走勢之下買賣的風險與獲利的可能;計算出停損要設定在哪裡,進而規劃出可以投入多少資金,以及相應的買賣策略。 2. 比起「基本分析」與「籌碼分析」,技術分析較適合初學者 除了技術分析外,還有另外兩門學問亦可以用來分析未來可能的價格走勢,計算交易風險與規劃交易策略,那就是「基本分析」與「籌碼分析」。基本分析與籌碼分析又是什麼? 「基本分析」是什麼?難在哪? 基本分析是用財務面的資料、各種產業經濟數據及經濟學,來分析金融商品未來可能價格走勢的學問,最主要是用在分析股票的價格走勢,除此之外,也會用來分析原物料、貨幣等其他商品,例如中美貿易大戰 如何影響美元的走勢,如何影響國際股市,甚至如何影響台股之類的。 要學習基本分析的門檻與時間成本相當高,若不是財金相關科系身的人恐怕很難學會,甚至即便是財金相關科系的人都不容易學習。 「籌碼分析」是什麼?難在哪? 什麼是籌碼分析?簡單來說,就是研究金融市場上交易大戶的買賣動向。這些人有資金和資訊的優勢,基本上他們的動向會深深影響股價,所以研究他們的買賣進出,也能分析未來可能的價格走勢。籌碼分析可以說是在台灣市場中才能使用的方法,因為只有台灣才會公布許多公開的籌碼資訊,國外原則上並不會公布這麼多資訊。 同樣的,籌碼分析需要較多的資訊解讀,也需要較長時間的學習,雖然不需要像基本分析那樣繁瑣的認識與學習,但仍舊不太適合初學者學習。 透過前面的比較,大家可以知道為什麼要使用技術分析?第一、學習成本和門檻較低,適合初學者;第二,計算風險和規劃交易策略是股市交易中非常重要的一環,而兩者都需要使用到對價格的分析,這剛好是技術分析的長處,學習技術分析可以直接學會這些;第三,技術分析可以讓初學者對金融市場有基礎的了解,以及學會控制風險和分析價格走勢。 3. 技術分析可能會出錯,一定要設停損點 前面提到,技術分析能分析未來可能的價格走勢,並且以此為依據來計算交易風險和規劃交易 策略,這是技術分析的功能,但這並不代表技術分析能「預測」未來的價格走勢,技術分析能作到的,只是分析未來 「可能」的價格走勢,而且會有出錯的時候,這就是技術分析的限制。 根據過去歷史價格分析出來的未來價格走勢,並非百分之百,只是個可能性,所以在交易時一定要設定停損來控制風險,也需要做好資金控管。 延伸閱讀:K 線圖怎麼看?K 線、均線是什麼?有哪些種類?投資新手的技術分析入門課 4. K 基本分析 適合 長線投資 線是技術分析的基本 在介紹技術分析的種類之前,先說明一項學習技術分析必備的基礎知識,那就是 K 線,K 線是一種用圖形來表示價格的方法。 K 線將一段時間內的價格變化畫成圖形,這個圖形中包含了開盤價、收盤價、最高價、最低價。K 線是用圖形來表示價格最常用的方式,其它的方式有美國線、收盤價連線等,但是最常使用的,還是 K 線。 樂金文化 上圖就是 K 線,K 線分為紅 K 和黑 K,紅 K 的收盤價在上,開盤價在下,表示這根 K 線在這段時間內的收盤價是高於開盤價的,就是說這段時間內的價格走勢是上漲的;反過來,黑 K 的收盤價在下,開盤價在上,表示這根 K 線在這段時間內的收盤價是低於開盤價的,就是說,這段時間內的價格走勢是下跌的,黑 K 也可稱為綠 K,也有用綠色來表示的方式,但無論是用黑色還是綠色來表現,意涵都是一樣的。 樂金文化 上圖是台積電從 2018 年 8 月 8 日到 2019 年 1 月 18 日的日 K 線圖,每一根日 K 線代表的就是當日內的價格變化,每一根日 K 線的開盤價、收盤價、最高價、最低價就是表示當日的開盤價、收盤價、最高價、最低價。許多根日 基本分析 適合 長線投資 K 線排列在一起時,就能大致看出一段較長時間內的價格走勢,同時也能看出每天的價格走勢怎麼形成這一段較長時間的價格走勢,K 線可以說是一種很直覺的圖形表現方式。 技術分析的 3 大常見工具 了解什麼是 K 線之後,接著就來介紹技術分析的種類有哪些,技術分析的工具大致上分為三種,分別是趨勢型指標、擺盪型指標與型態學,接下來就為大家簡單說明一下。 1. 趨勢型指標(均線) 趨勢型指標是用來掌握價格趨勢的指標。趨勢型指標擅長掌握價格走勢中,較長期趨勢的方向,可以讓我們知道現在的價格走勢是處於上漲的趨勢,還是下跌的趨勢。如果是處於上漲的趨勢,那即便短期內下跌,未來還是有可能再度上漲,直到趨勢改變為止;反過來,如果處於下跌的趨勢,即便短期內有上漲,未來還是有可能再下跌,直到趨勢改變為止。 當分辨出現在處於何種趨勢之後,自然就能計算出交易的風險以及規劃相應的交易策略。一般最常使用的趨勢型指標為移動平均線,簡稱均線。 2. 擺盪型指標(KD 指標) 擺盪型指標的功能與趨勢型指標相反,擺盪型指標擅長找出價格趨勢可能會反轉,或暫時出現與趨勢反向走勢的時刻,提醒我們接下來趨勢可能就要出現反轉,或是暫時與趨勢相反的走勢。 一旦知道趨勢可能要反轉或是暫時反轉後,就能計算出交易的風險與規劃相應的交易策略。一般最常使用的擺盪型指標是 KD 指標。 3. 型態學(從過去走勢圖找出規律) 型態學是觀察價格走勢的線圖,歸納出一些重複出現、有規律的價格走勢的圖形,這些圖形稱之為型態,這些圖形代表著價格走勢的某種規律,例如某些圖形出現後可能會接著出現特定的價格走勢,這就可以用來分析未來可能的價格走勢,進一步計算交易風險和規劃相應的交易策略。 型態學和前兩種技術分析工具有個很大的不同,那就是不需要數公式的計算,而是單純對圖形做觀察,觀察其中的規律,並且判斷目前的價格走勢的圖形是屬於哪種型態。 (本文摘自《SOP一次上手技術分析》,樂金文化出版)

基本分析 適合 長線投資

Lee Bohl

作者 Lee Bohl

作者 Randy Frederick

Background

哪種類型的分析適合您?

通常您選擇的分析類型取決於您的總體交易策略。從本質上來說,人們認為長遠的投資策略應該把重點放在基本因素上;而短期的投資策略則應該把重點放在技術分析上。然而,這兩種分析方式都很重要,忽略任何一種都可能會忽略寶貴的資訊。此外,由於交易的預期持續時間可能會改變,因此結合採用兩種分析形式可能是您的最佳方法。

首先,了解基本因素分析

  • 第一類,增長型投資者,他們對某一特定公司的未來前景給予更高的優先考慮。
  • 第二類,價值型投資者,他們更優先考慮現時股票價格是否與特定公司的穩健狀況一致。

增長型投資者的策略

價值型投資者的策略

使用基本因素分析篩選股票

Menus

在篩選基本因素時,考慮僅將您的分析限制在嘉信股票評級 (SER)「A」或「B」的股票,因為這些股票被視為「買入」候選股。在以下示例中,使用這個標準將大約 2,800 隻候選股的選擇範圍縮小到約 824 隻候選股。

Screening

增長篩選

由於嘉信股票評級已考慮多項基本因素,為簡單起見,尋找增長股的投資者應考慮那些具有強勁收入增長歷史,以及預期具有強勁收入增長和強勁盈利的股票。在以下示例中,選擇這三個附加標準進一步縮小了選擇範圍,從 824 隻候選股縮小到僅 6 隻候選股。同樣,您還可以透過價值篩選進一步縮小選擇範圍,我會在下方解釋這一點。

Filters

價值篩選

  • 高於平均水準的股息收益率(但不太高)
  • 低市盈率
  • 低於公司帳面價值的價格

當您搜尋的時候,要警惕高股息收益率的股票,因為可能並不真實。同樣,請記住某些股票看起來價格低廉,但其低價可能是由於公司的產品過時、管理不善、過期專利、及待定訴訟等所致。
在以下示例中,選擇這三個附加標準將使選擇從 824 隻減少到只有 5 隻。

Results

接下來,了解技術分析

基於技術分析的選股有三個主要步驟:股票篩選、圖表掃描和交易設定。首先,執行股票篩選,目標是透過使用一系列技術標準快速篩選,獲得 20 或 25 隻候選股清單。其後,嘗試透過圖表掃描來將該清單縮小至 3 到 4 隻候選股。最後,執行更詳細的圖表分析,然後選擇一隻交易股票。

使用技術分析篩選股票

  • 價格和市值。這是不錯的開始,可以讓您立即篩出大量股票。例如,如果您對價格超過 100 美元的股票不感興趣,您可以在篩選時篩出它們。
  • 板塊和行業。使用 StreetSmart 基本分析 適合 長線投資 Edge® 板塊工具,如果您想買入,可以尋找強勢板塊和行業組,如果您想沽出,可以尋找弱勢板塊和行業組。勢頭。技術交易者通常想要找出強勁、上漲趨勢的股票作為潛在的買進對象,而找出疲軟、下降趨勢的股票作為空頭對象。要找到符合這些模式的股票,考慮移動平均數分析。移動平均數是跟蹤趨勢的指標,能夠平滑每日的價格變動,讓您可以對趨勢一目了然。同時,它們也可以充當支撐位和阻力位。簡單的移動平均數是透過一段時間內的收盤價來計算平均值,並對每次收盤給予相等的權重。

長遠來說,如果準備買入,您可以考慮高於 20 天移動平均數,且 20 天移動平均數高於 50 天移動平均數的股票。對於空頭股,您可以考慮低於 20 天移動平均數,且 20 天移動平均數低於 50 天移動平均數的股票。如果注重流動性,您可以選擇每天至少交易 200,000 股的股票。許多交易者都使用這些數值,但您可能需要根據自己的需要對其進行調整。

篩選圖表

長遠來說,對於買入的突破點,考慮在股票橫盤幾天後第一或第二新高進入。對於空頭突破,考慮在橫盤幾天後第一或第二新低進入。在回調策略下,您會希望看到股票在幾天內朝著與趨勢相反的方向糾正。然後您可以考慮就多頭的短期弱勢買入,就空頭的短期強勢賣出。

交易設定

接下來,檢查已通過第二步的股票圖表,並選擇第二天要交易的股票。為便於討論,我們假設您偏愛回調選項,並將您的選擇縮小到兩隻買入候選股,股票 A(圖1)和股票 B(圖2)。為幫助您做出決定,使用價格模式、成交量、移動平均數和一項額外的工具,隨機指標

使用隨機指標

隨機指標比較的是在特定時段內,證券的價格相對於其價格範圍的情況。一個版本包括兩條線、%K(快線)和 %D(慢線)。數值可以從 0 到 100,讀數超過 75 表示該股票可能被「超買」,並可能在上漲時過度延長。讀數低於 25 表明該股票處於「超賣」狀態,並可能在下跌時過度延長。

在評估回調時,尋找回調僅僅是回調而非反轉的跡象。雖然您無法確定,但如果股票已回調到支撐位,如移動平均數或原低點,反轉的機會就會減少。此外,如果該股能夠突破前一天的高點,則可能是回調即將結束的信號,且已準備好恢復上漲趨勢。觀察圖 1 和圖 2,我們可以看到 A 股和 B 股均出現了回調,且已持 20 日移動平均數。到目前為止都還不錯。

現在,查看每隻股票的最後交易日。股票 A 在盤中或收盤時均無法超過前一天的交易高點。此外,該股收盤時與開盤位置相差無幾,且在窄幅區間的中間位置收盤,所有這些跡象都表明買家缺乏信心。

仔細觀察,%D 線表明股票沒有超賣,形勢大好,典型的上漲趨勢。然而,隨機分界線並沒有交叉;如您所見,%K 仍低於 %D。如果 %K 已越過 %D,那將顯示出更強力的上漲趨勢。

B 股的最後交易日大有不同。該股不僅能夠在盤中突破前一天的高點,而且還設法收盤於該高點之上。此外,該股擁有寬幅日,收盤接近頂部。這些均表明,買家已獲得控制權,回調可能已經結束,尤其是因為這一價格行動是在高於平均成交量的情況下實現的。同時,隨機數據顯示,%K 和 %D 均未超賣,表明強勢。另外,%K 已越過 %D,這是另一看漲跡象。

由下而上(Bottom-Up Approach)、由上而下(Top-Down Approach)是什麼?有什麼差別?一分鐘學習基本面投資策略

Bottom-Up Approach

決定投資策略時,有許多種思考方式與關注的方向,
包含如何擇時,挑選時機點什麼時候投資?什麼時候賣出?,
以及如何選股,選擇投資哪支個股或基金等標的?

在基本面投資的分析方法,主要有兩種投資策略分析的流派。
稱為由下而上分析(Bottom-Up Approach)由上而下分析(Top-Down Approach)

1. 什麼是由下而上(Bottom-Up Approach)?
2. 什麼是由上而下(Top-Down 基本分析 適合 長線投資 Approach)?
3. 哪一個投資策略分析方式適合我?

什麼是 由下而上(Bottom-Up Approach)?

由下而上(英文:Bottom-Up Approach 或 基本分析 適合 長線投資 Bottom-Up)的策略更關注「選股」,目標是找到投資報酬最有前景的股票。當然進出時機點也很重要,但選股才是最關鍵的部分。

這種投資策略重視個股的挑選,注重個別公司的管理與表現,
所以會先看一間公司的長期基本面來分析市場走勢,衡量產業中的競爭優勢,
判別該公司是否具有成長潛力,再來決定是否要投資這間公司的股票。

執行方式:
閱讀財報、檢查個股基本面、挑選低 本益比(PE) 、具有盈利增長潛力的個股、了解該產業的商業模式,尋找自己認為會在一段時間內表現良好的公司。

代表:巴菲特
巴菲特主張「價值投資法」,認為選股比起擇時更加重要,重視個股的成長,目標是挖掘股票價值、找到能長期成長的股票並且持有它。

適合什麼人?
這種決策方式,適合長期投資的投資者,他們認為只要這間公司是個好公司、盈利能力沒有改變,就算市場波動短期讓股票價格下跌,但隨著時間推移,股票仍將再次上漲而獲利。

有哪些優缺點?
這種方式適合長期投資,就算遇到股市大跌也不會受太大影響,因為一開始就挑選了實力較強的公司。但做決策時考量投資者的「選股能力」,必須能作出正確的判斷、研究許多資訊,才能找到實力堅強具有潛力的個股。

什麼是 由上而下(Top-Down Approach)?

由上而下(英文:Top-Down Approach 或 Top-Down)的策略更關注「擇時」,目標是選對時機、找到市場趨勢
因為市場趨勢是使股價向上的關鍵。
投資人會針對全球的總體經濟,包括國內生產總值GDP、降息或升息、通貨膨脹率等因素, 基本分析 適合 長線投資
再開始縮小範圍來判斷適合投資的產業,挑選該產業的潛力個股。

執行方式:
觀察全球經濟狀況(國內生產總值GDP、降息或升息、通貨膨脹率等因素),選擇適合的國家或產業後,再「向下」對這些公司的基本面進行分析,來決定是否投資。

代表:投信、大型基金
投信公司的投資策略會先選地點,再選產業後做投資決定,這就是一種「由上而下」的投資方式。單一國家或區域基金,大部分也會採用這種策略。

適合什麼人? 基本分析 適合 長線投資
這種決策方式,適合短期投資的投資者,著眼於目前整體經濟較好的國家與市場,再從裡面挑選適合的產業、潛力個股來投資,透過這樣的方式來找到高素質的公司,在牛市中就能獲利,即使處於熊市中也能夠減少損失。

有哪些優缺點?
選擇這種投資策略的人認為,這種方式可以幫助投資者在任何類型的市場環境中,找到理想投資組合的資產配置。另外,先從總體經濟來判斷後再選擇市場,能讓投資的國家、產業更多樣化。缺點是,若投資者的策略判斷錯誤,很可能會在市場反彈時錯過反彈收益。

哪一個投資策略分析適合我?

投資做決策時必須記住,沒有一個投資方法是萬無一失的,每個策略都有其優缺點,
找出自己的投資偏好及目標,做出選擇才是適合方式。

市場先生個人的建議是,
由下而上分析(Bottom-Up)在學習上相對容易,可以優先學習。
原因是參考資料也較多,邏輯概念也較完整。即使無法找到很強的企業,但排除有問題的企業是沒問題的。能做好這點,至少就能保護好自己的財富。

快速重點整理:

1. 由下而上 (Bottom-Up Approach):重視「選股」,注重個別公司的表現,較不重視經濟或市場整體趨勢。
2. 由上而下 (Top-Down Approach):重視「擇時」,從經濟或市場趨勢來選擇國家和市場,再從中選出潛力股。
3. 建議可以先從由下而上開始學習,行有餘力再學習由上而下的分析方式。

學習更多基本面分析教學,
建議從由下而上 (Bottom-Up Approach)的學習財報閱讀開始,
關於財報的教學,
可閱讀:財報分析入門教學(一)財報分析怎麼學?給新手的3個學習方向

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基本分析 適合 長線投資

1.1 外匯市場 以一個國家的貨幣兌換另一個國家的貨幣便產生外匯交易,國際間外匯交易沒有固定場所,所謂外匯市場是由各地區之銀行聯網,互相報價而成,因此只要在銀行正常運作的工作天,全球各城市都會發生外匯交易,國與國之間貿易、個人用途,都與外匯交易息息相關。通常外匯市場參與者僅限於各國中央銀行、商業銀行、進出口商,而一般投資者可經由銀行、經紀商從事外匯保證金交易。 國際外匯市場每日平均交易量約為4萬億美元。 1.2 外匯市場的主要參與者 外匯市場的參與者主要包括各國中央銀行、商業銀行、非銀行金融機構、經紀公司、交易商及大型跨國企業等。它們交易頻繁,交易金額巨大,每筆交易均在幾百萬美元甚至千萬美元以上。外匯交易的參與者,按其交易目的可以劃分為投資者和投機者兩類。 1.3 世界最大的外匯交易中心

東京 每日平均交投量達1500億美元,很多投資者會利用它去預測當天市場走勢,約十分之一的外匯交易都是透過東京市場成交,而日圓、紐元和澳元在東京市場交投量較其他貨幣為大。
倫敦 每日平均交投量達 5700億美元,是世界上最有秩序和最具影響力的外匯市場,大約佔30%的市場交投量,很多大型銀行都會通過倫敦的市場進行交易。
紐約 每日平均交投量達 3300億美元,是全球第二大的外匯市場,大約佔有16%的交投量。大部份交易在紐約時間上午8時至中午12時進行,亦是歐洲投資者最活躍的時侯,紐約匯市會受美國的股票和債券市場影響。
1.4 外匯市場運作時間 基本分析 適合 長線投資
開市時間(香港時間) 收市時間(香港時間)
亞太區 悉尼7:00 13:00
東京 8:00 16:00
香港 10:00 16:00
歐洲 法蘭克福 14:30 21:30
倫敦 15:00 0:00
北美 紐約 20:00 4:00
洛杉磯 21:00 5:00

24小時外匯交易市場

1.5 貨幣簡稱及報價慣例

貨幣名稱 常用貨幣簡稱
美元 USD
歐元 EUR
日圓 JPY
英鎊 GBP
瑞士法郎 CHF
澳大利亞元 AUD
新西蘭元 NZD
加拿大元 CAD
港幣 HKD

直接報價法,又名價格報價法 (Price Quotation U.S. Terms) 以一單位外幣折合多少美元報價。目前國際匯市中除英鎊 (GBP)、歐元 (EUR)、澳幣 (AUD)、紐幣 (NZD) 屬此種報價法以外,其餘皆屬間接報價法。

如:1 英鎊 = 1.3200 美元;1 澳幣 = 0.7000美元。

間接報價法,又名數量報價法 (Volume Quotation European Terms)基本分析 適合 長線投資

如:1 美元 = 0.9200 瑞士法郎;1 美元 = 110.00日圓。

外匯交易基本知識

2.1 香港外匯保證金要求 外匯交易中,保證金存款為一種履約保證之存款。透過保證金要求,交易者可進行槓桿式外匯交易,從而持有比帳戶價值較高的倉位。證監會規例監管准許的上限為20:1的槓桿,即保證金要求預設為相等於開倉價值的5%。
進一步了解保證金。 2.2 買賣差價及每點價值

以歐元兌美元為例,賣出價是 1.30596 而買入價是 1.30604 ,當中的差距 (1.30604-1.30596 = 0.8) 就是 0.8 點子的點差。一張歐元兌美元合約的單位為1萬,每點價值為1美元。
參閱Z.com Forex提供的一般差價。

點差

2.3 過夜利息 交易者持倉超過一個交易日,將會收取或支付他們所買賣的貨幣對當中兩個貨幣之間的息差,其成本基於兩種貨幣利率差異。
參閱Z.com Forex提供的過夜利息。 2.4 實貨買賣 vs. 槓桿買賣 基本分析 適合 長線投資
實貨買賣 槓桿買賣
倉位大小 10,000 10,000
買入價 1.2850 1.2850
所需資金 HKD 99,730 HKD 4,986.53
點值 USD 1 USD 1
若價格上升到 1.3350
實際獲利 HKD 3,900 HKD 3,900
回報率3.91% 78.21%

3.1 基本分析簡介 基本分析是一種利用財務分析和經濟學上的研究來預測外幣價值及匯率走勢的方法。這些被分析的基本資料可以包括經濟數據、消息、利率走勢及國家政策等,它通常和技術分析相對,技術分析在研究外幣價值的趨勢時,並不使用到市場本身以外的因素來做預測。基本分析通常分析總體經濟學,通常包括國際和國內各經濟指標,如GDP成長率、通貨膨脹、利率等,一般只能預測方向,而且所涉及的數據和資料太多,因此基本分析難以完全收集,某些消息存在不確定性,又或者被隱藏。再者,消息瞬息萬變,詳盡分析之後,各方面的因素都已經轉變。加上基本分析未能預測價格,因此需要配合技術分析使用。 3.基本分析 適合 長線投資 2 利率走勢

一國的利率水準是影響匯率最主要的因素。外匯是一種金融資產,投資者選擇它,是因為它能為人們帶來某種收益,例如利息。人們在選擇持有一國貨幣還是持有另一國貨幣,首先是考慮哪一種貨幣帶來的收益最大,這種收益是由其金融市場的利率所決定的 (例如澳元一年期定期存款利率是 3.5%而美元一年期定期存款利率是0.25%,人們便會放棄美元而買入澳元)。