是否還有其他較普遍的技術指標？
投資框架演化：更加看重行業的長週期
朱昂：能否談談你對是怎麼看待投資的？
程洲 我大學畢業後就幹了這一件工作，從來沒有轉過行，到今天為止做了20年投研了。
因為投資能反映出一個人的價值觀和性格。
朱昂：做了20年的投資和研究，能否談談你的投資框架是如何演進的？
程洲 我的選股標準主要有三個。
程洲 對的，投資是做大機率的決策。
但是在大部分衰弱行業中尋找投資機會，賺錢的機率就很低。
不重倉單一行業和個股
朱昂：之前看過關於你產品的歸因分析，你是基金經理中，比較少數在擇時上持續獲得超額收益的基金經理，請問這是如何做到的？
程洲 應該是和我之前策略分析師的經歷有關。
朱昂：A股市場的波動天然比較大，你的產品歷史上回撤比較小，如何在這樣一個高波動市場實現比較低的回撤？
具有組合思維的逆向投資者
程洲 我覺得核心原因是，我的投資方法比較偏逆向，回頭看許多股票歷史的底部都是我買的。
朱昂：我們訪談了許多基金經理，做逆向投資的很少，因為很多時候做左側的風險很大，而且需要特別強大的內心，你是如何應對的？
程洲 我覺得即使逆向，也需要有大局觀和組合管理的思維。
行業上也不能太集中，很多時候我們的壓力並不是因為逆向投資導致的，而是因為行業太集中。
朱昂：所以說，逆向投資不是刻意站在市場的對立面，還是自下而上找到被錯誤定價的公司？
程洲 我構建組合的時候，也是一個個透過自下而上挑選出來的公司。
朱昂：我看你的組合裡面白馬股很少，是不是也和逆向投資的思維方式有關？
程洲 事實上我是比較早買白馬股的，當市場不關注的時候，白酒和家電公司就佔我組合比較大的比例。
朱昂：你是市場上最早買原料藥公司的基金經理，但你並非醫藥研究員出身，如何挖掘到原料藥的投資機會？
程洲 原料藥過去是一個很苦的行業，許多醫藥出身的人未必看得上。
製造業長期發展大有可為
朱昂：其實原料藥在醫藥中有製造業的屬性，那麼你怎麼看未來製造業的發展機會？
程洲 中國經濟增長的結構已經發生了變化，從過去依靠總量的推動，轉變為依靠質量的提升。
朱昂：你覺得有什麼因素或者紅利能夠長期推動製造業的不斷升級發展？
程洲 第一個是國家戰略，未來中國會進入一個技術化的平衡時代，包括中國製造2025這樣的政策，都是推動長期製造業的發展。
朱昂：那麼你會以什麼樣的標準去選擇製造業中的公司？
程洲 我對於製造業企業的選擇，有幾個標準。
朱昂：在選擇公司中，你還是非常看重管理層因素的？
程洲 這一點和基金經理的選擇很像。
朱昂：能否也簡單聊聊國泰大製造這隻產品？
程洲 這是一隻投資廣義上的製造業產品，不是大家認為的工程機械製造，而是涵蓋了經濟中的工業環節。
看清行業空間，避免估值陷阱
朱昂：過去幾年你管理的規模越來越大，你在組合管理上有沒有一些應對措施，從而保持持續的超額收益能力？
程洲 我現在更加看重空間，要買空間足夠大的企業。
朱昂：在你的投資生涯中，有什麼飛躍點或者讓你質變的事情嗎？
程洲 有兩個事情對我影響比較大。
朱昂：過去幾年低估值因子其實表現不太好，作為一個價值風格選手，你的淨值表現很好，是不是也是因為規避了一些價值陷阱的行業？
是否還有其他較普遍的技術指標？
採用技術分析的人相信股價是依循走勢發展。當股價反覆向上，他們會把數個調整低位的底部連成一直線，稱為上升軌， 以識別出價格的支持位。當股價反覆向下，則會從數個高位的頂部延伸出一直線，稱為下降軌，以尋找價格的阻力位。一旦股價形成某個升勢/跌勢，走勢將一直維 持至股價跌穿支持位/升破阻力位。
圖表間中會出現一些移動平均線（MA），這是否技術分析的一種？
甚麼是移動平均背馳指標（MACD）？
MACD是指26天和12天的指數平均數相減之差。MACD的9天指數平均線又稱為訊號線，常與MACD繪製於同一圖表內，以顯示買賣的時機──當 MACD下跌至低於訊號線（或低於零），這便是賣出訊號，反之便是買入訊號。此外，MACD亦是超買或超賣的指標──當MACD顯著上升，股價便可能屬於 超買，預期將會回落至較合理的水平。
是否還有其他較普遍的技術指標？
相對強弱指數（RSI） ：用以測量一隻股票在某週期內，例如14天的股價動力。RSI的數值處於0至100之間。分析員通常會搜尋股票走勢向上而RSI向下的背馳，或相反的情況。他們預期價格最終會依循RSI的方向調整及發展。
隨機擺動指標（Stochastic Oscillator） ：就某段期間內的收市價及價格波幅進行比較。這種分析需繪製兩條線──主線稱為K線，而另一條線則稱為D線。D線為K線的移動平均線。當K線高於D線，或當K線或D線下跌至低於某個水平，便是買 入訊號，相反便是賣出訊號 。
如何就有興趣投資的股票繪製圖表？
進行技術分析時，有甚麼地方需要注意？如何可更深入瞭解技術分析？
這是個博大精深的課題。以上所討論的只是一些常用的技術指標的一般詮釋方法。圖表所預示的股價走勢(例如買入訊號或預期股價走勢改變方向)未必一定會實 現。你必須審慎及有技巧地作出詮釋，切勿單看個別技術指標便貿然作出投資決定。你應細心分析多個技術指標，以及這些指標如何互相影響，以致詮釋方法有別於 一般情況。最後，除了技術指標外，你必須時刻留意有關股票的基本因素。
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