在 DeFi 火爆的 2020 年，去中心化交易所最早走入人们的视野，作为 DEX 龙头的 Uniswap 更是收获满满，用户和锁仓资金迅猛增长。除此之外，借贷协议与聚合器也迎来可观的增长。而传统金融占据主场的衍生品却在 DeFi 中表现平平，但不少人认为，去中心化衍生品潜力巨大，会成为 DeFi 后浪中的佼佼者。去中心化衍生品如何运作？发展怎样？它会跟上现货交易的步伐，成为 DeFi 世界下一个大趋势吗？本期链闻精选总结 DeFi 衍生品赛道的发展现状、趋势以及潜力选手。此文宜收藏，因为链闻会不断更新。 😊💡更多链闻精选 可查看此处。
链闻精选｜读懂 DeFi 潜力赛道「去中心化衍生品」
在 DeFi 火爆的 2020 年，去中心化交易所最早走入人们的视野，作为 DEX 龙头的 Uniswap 更是收获满满，用户和锁仓资金迅猛增长。除此之外，借贷协议与聚合器也迎来可观的增长。而传统金融占据主场的衍生品却在 DeFi 中表现平平，但不少人认为，去中心化衍生品潜力巨大，会成为 DeFi 后浪中的佼佼者。
去中心化衍生品如何运作？发展怎样？它会跟上现货交易的步伐，成为 DeFi 世界下一个大趋势吗？本期链闻精选总结 DeFi 衍生品赛道的发展现状、趋势以及潜力选手。此文宜收藏，因为链闻会不断更新。 😊
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概览 DeFi 衍生品运行机制与发展趋势
《DeFi 世界的下一个大趋势：专业级去中心化衍生品交易平台》
机构投资者越来越多地参与 DeFi 货币市场和固定收益工具，市场将创造出适合机构投资者和专业交易者的专业衍生品的强烈需求。
《Multicoin：深入探讨去中心化衍生品赛道竞争与权衡》
Multicoin Capital 管理合伙人 Tushar Jain 阐述市场上各类去中心化衍生品协议优劣势，他认为永续模式将是最终「胜出者」。
《期权或是 DeFi 的又一突破口，Opyn 或 Hegic 可能就是下一个明日之星》
加密货币交易所尚不成熟的期权市场使得 DeFi 有机会成为 Deribit 的竞争对手，Opyn 或 Hegic 期权也许有一日会成为 Reddit 中 WallStreetBets 板块热议的宠儿。
解析 DeFi 衍生品赛道潜力选手
Hegic
《Simetri 特别报告：论流动性亮眼的 Hegic 主导 DeFi 期权赛道的潜力》
加密资产研究机构 Crypto Briefing 推出的付费会员服务「Simetri」发布报告称，Hegic 有可能推动去中心化期权交易更上一层楼，成为期权交易中的 Uniswap。
Synthetix
《一文读懂热门 DeFi 合成资产平台 Synthetix 特性与运行机制》
Synthetix 为 DEFI期权交易平台的发展态势 DeFi 世界带来了合成资产的新玩法，并提供了铸造、交易、头寸管理的完整产品。
《降低 75% 交易滑点 ? Synthetix 创始人简述「虚拟 Synth」特性》
Synthetix 公布了一项名为虚拟 Synth 的新功能，通过在单笔交易中桥接多个池，可大幅降低 DEX 交易滑点。
Opium
《创建自定义衍生品？了解 DeFi 衍生品协议 Opium 运行原理与操作流程》
Opium 通过更改衍生逻辑组件与预言机结合使用，试图实现基于任何资产的衍生工具，目前已上线以太坊 Gas 价格期权。
《三分钟了解 DeFi 期权协议 Opium 代币经济模型》
Opium 代币的 60% 将分配给活跃用户，根据指定的活跃使用标准逐步解锁，并往前追溯分配给活跃的社区成员。
DerivaDEX
FinNexus
《FinNexus 推出 「MASP 模式」去中心化期权，了解其特性与竞争优势》
FinNexus 的 MASP 模式独特之处是期权定价模型和 AMM 机制结合，并将不同基础资产和不同类型的期权保证金放到一个流动池中。
《引入 AMM 机制的去中心化期权：FinNexus 如何提供「无限」流动性？》
结合 AMM 的 MASP 模式能够提供丰富的交易深度，只要在保证金能够覆盖的范围内，期权的流动性就是无限的。
《一文读懂去中心化的金融衍生品协议 dYdX》
了解下 dYdX 具体是怎么做的，相比中心化的金融衍生品服务，它有什么缺点和优点。
Primitive Finance
《三分钟了解去中心化期权协议 Primitive Finance》
Primitive Finance 在做的，正是在 DeFi 世界中搭建一个足够健康的期权市场。
Perpetual
《一文读懂 DeFi 衍生品协议 Perpetual：「虚拟化」自动做市商》
Perpetual 协议的 vAMM 使用与 Uniswap 相同的恒定乘积公式，但它本身却没有存储真正的资产池。
对话 Seaweed Finance CTO Coke：去中心化期权交易所，DeFi衍生品市场关键性的基建
Coke: ⼤家好，我叫Coke，现在是SEAWEED的CTO，我个⼈15岁⾃学学习编程，2011的时候开始接触区块链，做过交易所架构师，做过审计。Seaweed团队来⾃美国，⾹港和⼤陆,主要核⼼成员Sandy，之前是三⼤交易所之⼀的⾼管，在此之前为上市公司CEO和财务主 管，多年华尔街经验。Krabs是前华尔街的交易员，管理上⼗亿美⾦的基⾦，深度的了解各种经济模型和⾦融产品原理和构造。Plankton是我们团队的数学家，美国排名第⼀的⼤学毕业，从头设计了Seaweed所有经济模型和风控体系额 。除此之外我们还有⼀个打杂的CEO。
小琬：从传统⾦融乃至中心化交易所的经验来看，DeFi衍⽣品市场基建在发展过程中，吸引用户的关键是什么?
Coke:
小琬：在过去⼀年中 DeFi 可谓是蓬勃发展，你认为 DeFi 衍⽣品为何能⽐现有⾦融体系做的更好？
Coke:
小琬：也有很多⼈⼀直关注着 DeFi 衍⽣品赛道，你认为 DeFi 衍⽣品的发展正处在什么阶段？
Coke:现在还好处于起步阶段，但是处于爆发的前期;去中心化现货交易所已教育市场，而且，衍生品是金融市场中必不可少的一部分。未来也会参考传统金融市场。衍生品应该是现货交易市场的百倍规模。
小琬：随着 Layer2 赛道的逐步成熟，你觉得 DeFi 衍⽣品会⾯临怎么样的局⾯？
Coke: LAY2的成熟使得交易手续费已经不再是优势；突破基础设施技术瓶颈，会提供更顺畅的交易体验；可以支持更复杂的设计模型，比如说我们采用BSM定价机制。
DeFi：涵盖稳定币、贷款、交易、合成资产的金融革命
DeFi是去中心化金融（Decentralized Finance）的缩写。它一般是指基于以太坊构建成的加密资产、智能合约、协议和DApp（去中心化应用程序）。 DeFi是建立在区块链上的金融软件，可以有系统地以多种方式组合。 根据DeFi DEFI期权交易平台的发展态势 Purse，DeFi 在其应用程式锁定了超过5亿美元。应用范围包括 稳定币DeFi通常被称为开放金融，目标是消除传统金融服务对人们的限制。换句话说，DeFi就是通过加密货币、区块链科技和智能合约来提供金融服务。
DeFi是流行字母缩写，代表着去中心化金融（Decentralized Finance)。此技术取得大众的欢迎，并已发展成为加密货币领域最大的行业之一。您可以想像，DeFi 是能提供所有金融服务（储蓄，贷款，投资，保险等等），并取代全球的金融产品。 DeFi 使得所有人都可以通过智能手机和互联网使用这些金融服务。通过使用加密货币、区块链技术和智能合约，DeFi能够提供革命性的融资技术。
DeFi与其他加密货币有何不同？
去中心化系统 (DeFi) 计划建立一个每个人都可以使用的财务系统，并且消除用户对中央财政当局的信任和依赖。实现成为一个脱离中央政府的独立系统的技术其实已经存在。即互联网，区块链和密码学。
DeFi 主要功能：
去中心化技术架构
可能这是系统最令人兴奋的功能之一。因为，无论您身在何处，每个人都可以使用相同的DeFi服务。从技术上讲，这允许任何人透过互联网便能使用不同的金融服务。有了DeFi，只要能够与互联网连接和拥有智能手机的人都可以使用金融服务。由于其DeFi 是无须授权便可以自由使用，用户亦没有地域限制。因此，即使他们阻止了IP地址，用户仍然可以通过VPN 遥距地浏览网络。相反，大多数传统金融服务受地域所限制，例如，朝鲜公民无法在香港开设银行帐户。除地域限制外，传统金融服务还有利于较富裕的人口。资产更多的客户通常享受更高的利率，并可以使用财富管理工具。 DeFi可以最大程度地减少不平等现象，无论规模大小，用户都可以享受相同的服务。
毋须授权或允许
跨平台互通操作
为什么选择DeFi？
截至2019年7月16日 DeFi 各平台总锁仓金额
隐私和安全
政府机构和大公司会密切监视我们的消费习惯和财务状况。根据这些数据，商家会选择 “适合”我们需求的产品向我们推销，而银行会计算出一个信用分数，该信用分数决定了对诸如贷款等产品的使用权。但反观 DeFi，它不需要个人身份即可享受服务。系统将根据您的加密货币钱包地址的状态提供服务。除了财务隐私之外，使用智能合约还可以最大程度地减少人为错误并提高效率。公共区块链，例如以太坊，的不能逆转和免审查亦为DeFi 带来不少好处。
DeFi 与加密货币比较
谁会使用 DeFi?
最受欢迎的 DeFi 应用
稳定币就有如它的名字一样的稳定。这些加密货币不像比特币、以太坊或其他货币那样浮动。这些资产中有许多与美元或黄金等其他资产挂钩。稳定币于很多情况下亦发挥着特别的作用，例如当涉及跨境转账、储存财富、商务交易，或将自己成为没有价格波动的银行时！此外，一些政府和银行正打算发行自己的稳定币。这些国家包括拥有央行数次资产 (DCEP) 的中国，拥有数字美元的美联储，以及像JP Morgan发行 JPM 币的大型银行。
- 泰达币 是最受欢迎的稳定币之一。代币与美元挂钩，市值近100亿美元。 查阅我们有关Tether的文章以了解更多资讯！
- USDC 是另一种受欢迎的与美元挂钩的稳定币，它的市值累计已达10亿美元。这货币是由Coinbase和Circle这两家信誉卓著的加密货币公司发行的。
- DAI 是一种于美元价值同等的去中心化稳定币。这货币是由Makers Dai Stablecoin System发行的，目前的市值为2.2亿美元。
与现有的金融服务类似，借贷服务在金融市场中起着重要的作用。希望赚取利息/收益的用户可以将其资金存入资金池中。由于功能与传统市场相同，因此他们的资金没有被锁定的，可以随时提取。这在系统内创造了很高的流动性，使借款人随时可以进入资金池。一些领先的服务平台包括Compound、Aave、Maker，以及Atomic Loans。随着近来COMP 代币的推出，Compound 亦有显著增长。 Compound, Aave, Maker 以及 Atomic Loans 。随着近来COMP 代币的推出，Compound 亦有显著增长。
投资可能是金融服务中最令人兴奋的部分之一。当然，买卖或交易加密资产已成为许多传统投资者的应用。使用DeFi，用户可以投资股票、黄金或任何资产。这是通过基于加密的合成工具完成的，这合成工具允许用户投资 TESLA和AAPL等股票。因此，有许多系统提供此类服务，当中包括： UMA, Synthetix, 或 Market protocol 。当然，如果您是比较熟悉整个市场，您还可以交易期权和期货。
交易期权和期货可以通过DeFi协议，例如 Convexity, Futureswap, 、 dYdX. 我們 甚至可以使用协议交易保证金和作杠杆，例如 Fulcrum, Nuo, 、 DDEX. DeFi 系统甚至让你可透过 Augur. 下注特朗普的下届选举结果。如果您不熟悉加密货币投资，您还可以设置一个 协议 ，由程式协议向您提供自动交易策略。 DeFi 真正为全球每个人带来了金融服务，只需1美元，每个人都可以使用相同的金融工具。
DeFi系統始終是新推出，估計這平台仍要面對不同的挑戰。這就是為什麼保險在確保用戶安全方面起著如此重要的作用的原因。 Nexus Mutual 、 Opyn 是DeFi领域的两家领先保险服务提供商。为了免受不可预见的伤害，请记得保护自己和您的数码资产。
去中心化交易平台
开发交易平台可能是DeFi的第一个用例之一。 去中心化交易平台（DEX) 允许用户在不同平台上自由交换加密资产。用户毋须验证自己的身份，甚至毋须注册，就可以真正体验去中心化平台。对于希望参与加密货币交易的用户而言，去中心化交易所是一个绝佳的平台，同时还通过向市场提供流动性来赚取被动收入。
科普 | 简介DeFi的价值和产品，小白入门必读
然而，现在的 DeFi 也被认为是构建在以太坊上的无需许可的赌场。你可能听过人们谈论他们去年在 DeFi 上的疯狂收益，听说了许多仅通过抄袭就大获成功的项目，也听闻了一些爆雷的危险合约，但是你可能仍然不知道 DeFi 到底是什么，如何开始做一个 DeFi 项目。也许你想进入这个新领域分一杯羹，但却摸不准风险所在。很好，这篇简短的报告就是为你准备的。我就当你是五岁小孩，用尽可能简单易懂的话解释什么是 DeFi。欢迎你加入这场西部大开发。
什么是 DeFi
比特币为个人提供了一个具有固定发行上限的、非主权的数字化价值存储系统，进而掀开了一场去中心化革命。但是，只有一种资产造不出一个稳健的金融系统，用户需要的是能够投资并获得回报的服务和产品。这就是 DeFi 的作用。DeFi 代表超越传统金融系统所需的基础设施，比如借贷平台和交易所。
DeFi 也表示金融去中心化。这是什么意思呢？DeFi 是一个广义的术语，指的是利用密码学货币或者区块链技术，解决传统金融系统中的问题的各种金融应用。
DeFi 和以太坊
今天，大多数被称为 DeFi 的应用都是以代码的形式存在于区块链上，主要是在以太坊上。以太坊是一个基于区块链技术的开源分布式计算平台，可用于构建去中心化应用。有别于比特币，以太坊上不仅仅只支持简单的原生货币转账，它还可以很方便地构建复杂的去中心化应用。基于可编程性和互操作性，以太坊上实现了新型的金融工具，以及比现存金融产品和服务更定制化的资产。
和很多公链一样，以太坊是一个允许众多实体持有其全部交易历史副本的数字账本，这意味着任何单一的、中心化的参与者都无法控制它。在传统金融体系中，DTCC（Depository Trust and Clearing Corporation）是金融证券（即股票、债券等）的清算中心。而以太坊则充当了代币和智能合约的清算中心。目前，以太坊每天能清算数十亿笔交易，但却不需要一个像 DTCC 这样的中心化机构来确保交易的完成。这一点很重要，因为由人类把持的中心化系统通常会导致过长的交易清算时延，在降低用户对资金的控制能力的同时产生更高的费用。
DiFi 有用吗？
DeFi 应用之所以有用，是因为它们使得世界上的任何人都可以获得在公链上提供的金融服务，这可以消除中介，降低用户的准入门槛。全世界大约有 17 亿人没有银行账户，但是这些人中有三分之二拥有智能手机。DeFi 可以让用户不需要得到任何许可，也不需要在任何地方开户，就可以获得必要的金融服务，包括借贷、储蓄和购买复杂的金融产品。
当前有哪些 DeFi 应用案例？
随着 DeFi 行业的不断发展，Messari 为去中心化金融资产制定了一个定义。一种代币要想成为 “DeFi” 的一部分，就必须满足以下要求：
借贷
DeFi 协议可以赋能用户借贷资产。目前所有的 DeFi 贷款都是超额抵押，这意味着用户必须提供超过他们借入资产总价值的担保品。这就像抵押贷款，个人抵押自己的房屋以获得贷款。使用 DeFi 协议，用户可以抵押各种资产以借得包括稳定币在内的其他密码学货币资产。当借款人的担保品价值与所借款项价值的比率降低到指定数值以下时，他们的担保品将被清算，以确保协议保持偿付能力。
去中心化交易所
去中心化交易所（DEX, Decentralized exchange）是一种允许任意两个相关方直接进行密码学货币交换的点对点交易市场。DEX 旨在解决中心化交易所固有的一些问题，如中心化的资产托管、地域限制和资产选择限制等。当前最流行的 DEX 采用的是自动做市商系统，而不是传统的订单簿系统。相比传统的撮合买单和卖单，在自动做市商系统中，用户可以将资金存入资金池中用于交易，根据池中两种资产的数量之比确定交易价格。这种 DEX 依靠用户提供流动性，可以为以太坊上的任意资产做市，并为交易者提供始终可用的流动性。
稳定币
稳定币是旨在与另一种资产保持价格稳定的密码学货币。这些代币可以与美元等法币、其他密码学货币或贵金属挂钩。这些代币的主要好处是价格稳定，这看起来虽然是废话，但是这一点很重要，因为大多数密码学货币的价格都非常不稳定，这使得它们很难用于充当一般交易等价物。目前最流行的稳定币都与美元的价格锚定，稳定币的实现方式一般有三种：抵押法币（每笔发行的稳定币背后都有对应的法币存在银行账户中），抵押密码学货币（每笔发行的稳定币背后都有对应的密码学货币存在智能合约中）和算法（每笔发行的稳定币背后都有一套激励系统在支撑，以确保价格稳定在其目标价格附近）。除了价格稳定，稳定币还提供了一个无边界的支付系统，它比 SWIFT 等传统支付网络更快、更便宜、也更安全。
合成资产
金融衍生品 —— 期权、期货和永续合约
传统金融学对金融衍生品的定义是，金融衍生品是一种金融合约，其价值来源于某种标的物的表现。这种标的物可以是资产、指数或利率，其通常被简称为 “标的”。尽管到目前为止，相比其他 DeFi 协议，如借贷、交易所和稳定币，金融衍生品获得的关注仍然很有限，但是衍生品交易市场的交易量在 2020 年仍然增长了十倍。像 Synthetix、Yearn Finance 和 Hegic DEFI期权交易平台的发展态势 这些平台已经帮金融衍生品在 DeFi 中正名了。
著名的期权和期货交易平台：Hegic、Opyn、Synthetix、Perpetual Protocol、Futureswap、Alpha Homora。
预测市场
预测市场是对游戏、选举等事件结果进行下注的平台。市场价格反映了人们对事件发生概率的判断。去中心化的预测市场和中心化的预测市场的主要区别在于，前者是建立在公链上，这意味着没有一个权威机构能控制它们。这使得这些网络更灵活、更安全、更便宜、更开放、无需托管并且抗审查。除了这些还有其他一些优点，包括交易费用趋向于最小，随着时间的推移最终将趋向于零；任何人都可以交易和创建任意事件的预测市场；参与者不需要将资金存放到托管方；去中心化预测市场更能抗审查和腐败。迄今为止，预测市场在上述 DeFi 协议中获得的关注最少。
为什么机构会对 DeFi 感兴趣？
2020 年被认为是机构开始购买比特币的元年，2021 年初 CME 推出以太坊期货，这显示了以太坊将获得机构额外关注的早期迹象。
这些迹象可能表明机构正走在从比特币开始，向以太坊进发，为最终走向 DeFi 热身。不只是我这样说，著名的区块链媒体 The Block 的数字资产发展战略专家组最近也表达过类似的观点。在小组讨论中，摩根士丹利数字资产市场部门负责人表示，“我想说的是，目前市场对【DeFi】有着极大兴趣的势头到 2021 年仍然会继续”，“我认为在整个 2021 到 2022 年期间，在 DeFi 目前这个阶段中出现的一些技术肯定会以某种更加规范的方式被使用”。虽然 DeFi 仍然是一个快速发展的行业，但这些积极的评论都显示出市场正在走向成熟。
也许同样重要的是，与比特币和以太坊这种很难用传统的金融模型分析的系统不同，许多 DeFi DEFI期权交易平台的发展态势 代币可以被认为是资本资产，因而可以用传统的估值方法来分析这些资产的价值。投资者可以构建贴现现金流分析、可比公司分析和可比交易分析来评估这些资产的价值。基于熟悉的分析框架和统一的估值标准，DeFi 资产将对金融机构和投资者产生越来越大的吸引力。
2021 年 DeFi 趋势预测
对 DeFi 来说，2021 年将是重要的一年。随着机构在 2020 年涉足比特币，DeFi 用户也达到了 120 万，该行业正蓄势待发。尽管与 DeFi 的交互风险大、操作复杂，用户增长因此受限，但是这些问题都会在 2021 年继续得到解决。随着越来越多的资本、开发者和用户加入 DeFi，使用去中心化金融协议的障碍将会越来越少。我们在 DeFi 聚合器上将会有更友好的用户界面，提供更丰富易学的教育资源，这些都会吸引用户更广泛的参与 Defi，带来指数级的用户增长。
关于 DeFi 的最终想法
尽管这些新的金融协议都是试验性的，并且存在各自的问题，但是 DeFi 一直在构建能够落地的应用，并有望实现金融的平等化。虽然机构目前只研究了比特币和以太坊，但是他们终将接受 DeFi 的教育，并寄望于构建一个更加开放和透明的金融体系。一个去中心化的金融系统将会降低费用，提高效率，但是更重要的是，它将为目前得不到服务的数以百万计的人们提供金融服务。
有用的 DeFi 资源
每个 DeFi 分析师或投资者都依赖各种工具来了解 DeFi 生态系统、资产和整个加密市场的最新情况。我们的团队已经为每位加密市场分析师提供了最重要的工具。
对于每位 DeFi 分析师、投资者或爱好者来说，（毫不谦虚地说）我们认为 Messari DeFi Screener 都是您必备的工具。基于我们的 DeFi 方法论，Screener 会为您提供 DeFi 生态最精准的信息展示。